Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Onay: Mart ayında 250 baz puanlık indirimle devam edilmesini bekliyoruz

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, CNBC-e'deki Küresel Görünüm programında 2025 yılı enflasyon tahminlerini değerlendirdi. Onay, önümüzdeki dönemde fiyat katılıkları, kur gelişmeleri ve fiyat ayarlamalarının etkilerini takip edeceklerini belirtti.

Onay, enflasyon tahminlerinde şu an için bir değişiklik yapmadıklarını ifade ederek "2025’in sonunda enflasyonu yüzde 28 bekliyoruz" dedi. Ayrıca, revizyon sürecine ilişkin belirsizlikleri vurgulayan Onay, "Şu an için henüz bir revizyona gitmedik. Önümüzdeki dönemde fiyat katılıklarını, kur gelişmelerini ve yönlendirilen fiyat ayarlamalarının etkilerini takip ediyor olacağız. Şu an için bir değişiklik yapmamakla birlikte enflasyon tahminleri üzerinde riskleri de yukarı yönlü görüyoruz" şeklinde konuştu.

'Merkez Bankası'nın tahmin aralığı geniş, yeni revizyon için erken'

Onay, "Yeni revizyonlar için öngörüde bulunmak erken. Çünkü Merkez Bankası tahmin aralığı geniş bir aralıkta. 29 gayet gerçekçi bir rakam. Farklı dışsal etkiler ön plana çıkabilir. Ama şu an için böyle bir beklentimiz yok" ifadelerini kullandı.

Merkez Bankası’nın enflasyon tahmin revizyonlarını değerlendiren Onay, sağlık fiyat ayarlamalarının etkisine dikkat çekerek "Merkez Bankası’nın kasım ayında revize ettiği enflasyon tahminlerinde bu etkiyi ön plana çıkarmamıştı. Bu kuvvetli bir etki. Ocak ayında 0.6 puanlık bir etkiden söz ediyoruz. Yani yüzde 5 aylık enflasyonun 0.6 puanı sağlık fiyat ayarlamalarından geliyor. Bunu dışarıda bıraktığınızda piyasa tahminleriyle uyumlu bir enflasyon beklenebilirdi. Bu da Merkez Bankası'nı revizyon yapmaya itti diyebiliriz" diye konuştu.

'Piyasa katılımcıları ile hane halkı enflasyon beklentilerinde ayrışma var'

Onay, "Beklentileri birbirinden ayırmak lazım. Piyasa katılımcıları daha teknik unsurlara bakıyor. Merkez Bankası yönlendirmesi daha etkili. Finansal piyasa katılımcılarında ocak ayındaki beklenti üstü enflasyonla birlikte orada bir miktar daha yukarı yönlü hareket bekleyebiliriz. Ama reel sektör ve hane halkı daha çok gerçekleşen enflasyona odaklanıyor. Orada baz etkilerinin de katkısıyla düşüş devam ediyor. Gelecek dönem için de bu düşüş eğiliminin devam etmesi bekleniyor. Finansal piyasa katılımcılarının beklentilerinde bir miktar kötüleşme, diğer yandan reel sektör ve hane halkı beklentilerinde iyileşme baz senaryomuz" ifadelerini kullandı.

Para politikası sıkı duruşunu koruyor

Merkez Bankası’nın para politikası duruşunda bir değişiklik yapmadığını belirten Onay, "MB politika davranışında değişikliğe gitmedi. 2025 enflasyon tahminleri revize edildi ama 2026 aynı seviyede tutuldu. Bu, para politikasının sıkılığının öncesinden daha sıkı bir duruşta olacağını, bunun da uzun vadede enflasyonu düşüreceği bir görünüm ortaya koyuyor" dedi.

Onay, şöyle devam etti: "Merkez Bankası da beklentileri yönetmek için öne almaya çalıştı. Bizim beklentimiz 3.5-4 arası. Merkez Bankası’nın da iletişimini yaptığı patika bu rakamlara işaret ediyor. Bundan yüksek bir miktarda sapma olmadıkça beklentiler doğrultusunda faiz indiriminin geleceğini düşünüyoruz."

Mart ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentisi

Yılın ilk yarısına yönelik faiz beklentilerini paylaşan Onay, "Mart ayında 250 baz puanlık indirimle devam etmesini bekliyoruz. Yılın ilk yarısında politika faizindeki beklentimiz yüzde 38.5 seviyesine gelmesi. Yıl sonunda da yüzde 32.5’luk beklentimiz var" değerlendirmesinde bulundu.