Goldman Sachs S&P 500'deki rallinin sene sonuna kadar sürmesini bekliyor
- S&P 500'ün tarihsel verilerine göre, seçim yıllarında medyan getiriler yüzde 7'nin üzerinde gerçekleşiyor ve yıl sonu rallisi beklentisini destekliyor.
- Goldman Sachs'a göre hisse geri alımları, 25 Ekim'den sonra tekrar hız kazanacak ve yatırım fonları mali yıl kapanışıyla birlikte satış yerine alım yapmaya yönelebilir.
- Opsiyon piyasasındaki artan gamma seviyeleri, piyasadaki düşüşlerde alıcıların devreye girmesiyle birlikte bir piyasa tamponu oluşturabilir.
S&P 500 endeksi bu yıl şimdiden 46 kapanış rekoru kırdı. Goldman Sachs Group Inc.'in tahminlerine göre bu yükseliş, 2024'ün son aylarında da devam edecek. Bankanın küresel piyasalar ve taktik uzmanı Scott Rubner, ABD hisse senetleri endeksinin yılı 6.000 seviyesinin oldukça üzerinde tamamlayabileceğini öngörüyor.
Tarihsel veriler olumlu sinyaller veriyor
Rubner, yaptığı analizlerde 1928'den bu yana S&P 500'ün 15 Ekim ile 31 Aralık arasındaki tarihsel medyan getirisinin yüzde 5,17 olduğunu belirtti. Seçim yıllarında ise medyan getirilerin yüzde 7'nin üzerine çıktığını ve bu durumun endeksin yıl sonunda 6.270 seviyesine ulaşabileceğini ifade etti.
Bloomberg tarafından derlenen istatistiksel veriler de dördüncü çeyreğe dair olumlu bir tablo çiziyor. 1928'den bu yana yalnızca 25 yıl dördüncü çeyrekte negatif getiri kaydedildi. Ancak tarihsel getiriler büyük bir değişkenlik gösteriyor; örneğin 1998'de S&P 500 yüzde 21'lik bir kazanç sağlarken, 1929'un son çeyreğinde yüzde 29'luk büyük bir düşüş yaşanmıştı.
Rubner, satış beklentisini değiştirdi
Başkanlık seçimleri öncesinde bir satış dalgası bekleyen Rubner, tahminini değiştirerek yıl sonu rallisi öngörüyor. Eylül ayında, yatırımcıların kısa vadeli olumsuz mevsimsellik ve teknik endişeler nedeniyle uzun pozisyonlarını sattığını ve S&P 500 put spread'leri aldığını gözlemlemişti. Ancak ABD hisse senetlerinde yaşanan kazançlar, fon yöneticilerinin alım yapmasını teşvik etti ve piyasa duyarlılığı değişti.
Rubner, "Hisse senedi piyasasındaki satışlar iptal edildi ve yıl sonu rallisi başlamış görünüyor. Kurumsal yatırımcılar şu anda piyasaya zorunlu olarak giriyor," dedi. Profesyonel yatırımcılar, kıyaslama endekslerinin altında kalmaktan endişe duyuyor.
Hisse geri alımları piyasa desteği sağlayacak
ABD şirketlerinin, hisse geri alımları için kazanç karartma dönemi 25 Ekim'de sona erdiğinde hisse alımlarında tekrar büyük bir rol oynayacağı tahmin ediliyor. Aynı zamanda, Ekim sonunda mali yılını kapatan yatırım fonlarının vergi sebepleriyle satış yapmaktan vazgeçip ralliyi desteklemesi bekleniyor. Ayrıca hanelerin de Kasım ayında hisse senetlerinin net alıcıları olması bekleniyor.
Rubner, volatilite kontrol fonlarının da potansiyel alıcılar arasında yer alabileceğini ve seçim sonrası volatilitenin azalmasıyla hisse alımlarının artabileceğini belirtti.
Opsiyon piyasası ralliyi destekliyor
Rubner ayrıca opsiyon piyasası pozisyonlamasının da rallinin sağlıklı olduğunu gösterdiğini ifade etti. Artan gamma seviyeleri (volatilitenin bir ölçüsü), piyasada satıcılar devreye girdiğinde alıcıların piyasayı dengelemesi için tampon görevi görebilir.
