Fitch, ECB'nin faiz oranlarını daha hızlı düşürmesini bekliyor

Fitch Ratings tarafından güncellenen tahminlere göre, Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını daha önce beklenenden daha hızlı düşürecek.

Fitch, yayınladığı notta, ECB'nin 2025 yılı boyunca Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarında faiz oranlarını çeyrek puan indireceğini öngörüyor. Mevduat faizinin 2025 yılı sonuna kadar, daha önce beklendiği gibi, yüzde 2'ye düşeceği tahmini yineleniyor.

Fitch'in yayınladığı notta şu değerlendirmelere yer veriliyor:

"Fitch Ratings, Eylül ayı Küresel Ekonomik Görünüm raporundaki tahminlerimize kıyasla ECB'nin faiz indirimlerinin hızını artırmasını bekliyor. Ancak, yine de Haziran ayında başlayan mevcut politika gevşeme döngüsünde faizlerin toplam 200 baz puan düşerek 2025 yılı sonunda yüzde 2'ye inmesini öngörüyoruz.

ECB, 17 Ekim'de politika faizlerini 25 baz puan düşürerek mevduat faizini yüzde 3,25'e indirdi. Aralık ayındaki yönetim konseyi toplantısında 25 baz puanlık bir indirim daha yapılması ve 2025 yılı boyunca üç ayda bir (Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarında) 25 baz puanlık indirimlerle toplamda 100 baz puanlık bir indirim yapılması bekleniyor. Bununla birlikte, hala yüksek olan ücret ve hizmet fiyat enflasyonunu yansıtan faiz oranlarının 2025'in büyük bölümünde kısıtlayıcı bölgede kalacağı ifade ediliyor.

Fitch, yüzde 2'yi Euro Bölgesi için nötr bir politika faizi ve bu döngüde faizler için muhtemel son nokta olarak değerlendiriyor. ECB, kararlarını gelen veriler ışığında enflasyon görünümüne, enflasyonun altında yatan dinamiklere ve para politikası aktarımının gücüne dayandırıyor.

ECB Başkanı Christine Lagarde geçen hafta dezenflasyonun 'yolunda gittiğini' ve bu kararı veri bağımlılığının bir örneği olarak nitelendirdi. Manşet enflasyon, düşen enerji fiyatlarının da yardımıyla, ECB'nin beklediğinden daha hızlı bir şekilde Eylül ayında sadece yüzde 1,7'ye geriledi. Enerji fiyatlarındaki baz etkisiyle önümüzdeki çeyrekte hızlanması bekleniyor. Çekirdek enflasyon yüzde 2,7'ye gerilemiş durumda. Hizmet enflasyonu da nihayet soğumaya başlamış ve yüzde 3,9'a düşmüş durumda. ECB araştırması, ücrete duyarlı olmayan (ve politikaya daha az duyarlı) bazı fiyatların aşırı etkisine dikkat çekiyor.

İşsizlik henüz artmamış olsa da, işgücü piyasalarının soğuduğu ve ücret baskılarının azaldığı belirtiliyor. Geçmişteki parasal sıkılaştırmanın ekonomiyi etkilemeye devam ettiği ifade ediliyor. ECB, Euro Bölgesi ekonomik büyümesinin Eylül tahminlerinin altında kalacağı ve zaten hedefe yakın olan enflasyon üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı yaratacağı endişesini taşıyor."