Fed faiz indirimine hazır: 25 baz puan mı, 50 baz puan mı?

Piyasalar yeni haftada ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz kararını merakla bekliyor.

Fed yetkilileri, toplantıya yüzde 2'lik enflasyon hedeflerine daha yakın bir şekilde giriyor ancak faiz oranlarını ne kadar düşürecekleri konusu hâlâ belirsizlik devam ediyor.

Enflasyon verileri, 2021-22'deki hızlı artıştan bu yana fiyat baskılarının önemli ölçüde azaldığını gösterdi. Yıllık TÜFE yüzde 2,5 ile Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyeye gerilerken, üretici fiyatları da fiyat artışlarının çoğunlukla kontrol altında olduğunu işaret etti. Bu iki veri faiz indiriminin önünü açmak için yeterli oldu.

CNBC'ye konuşan New Century Advisors’ın baş ekonomisti Claudia Sahm, “Son Fed toplantısından bu yana iki ay daha iyi enflasyon verisi aldık. Fed’in istediği de buydu” dedi.

Piyasa fiyatlamaları yüzde 50-50

Ancak şimdi soru Fed'in ne kadar agresif davranması gerektiğine geliyor. Geçen haftanın büyük bölümünde vadeli piyasalar, çeyrek puanlık, yani 25 baz puanlık bir faiz indirimi üzerinde yoğunlaştı. Ancak cuma günü bu değişti ve CME Group’un FedWatch verilerine göre, işlemciler yüzde 50 ihtimalle 50 baz puanlık bir indirim olasılığını da dikkate almaya başladılar.

"50 baz puan indirimle başlamalı"

Sahm, Fed'in daha büyük bir adım atması gerektiğini düşünenlerden.

Enflasyon verilerinin kendi başına 25 baz indirime götüreceğini belirten Sahm, "Faiz oranı yüzde 5'in üzerindeydi, enflasyonla mücadele etmek için bir yıldan fazla bir süredir oradaydı. Bu mücadele kazanıldı. Artık geri çekilmeleri gerekiyor" dedi.

Sahm’a göre bu, iş gücü piyasasındaki potansiyel zayıflamayı engellemek için 50 baz puanlık bir indirimle başlamak anlamına geliyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, ağustos ayı sonunda yaptığı açıklamada, enflasyonun yüzde 2'ye doğru bir eğilim gösterdiğine dair "güveninin arttığını" söyledi.

İstihdam da gündemde. Powell aynı konuşmada, Fed’in iş gücü piyasasında daha fazla soğuma arayışı içinde olmadığını belirtti.

Sahm, “Powell, 'daha fazla zayıflama, daha fazla soğuma istemiyoruz' diyorsa, gerçekten harekete geçmeleri gerekecek çünkü bu soğuma trendi iyice yerleşmiş durumda. Bu indirim olmadıkça, işsizlik oranının artışını görmeye devam edeceğiz” diye konuştu.

Çeyrek puan yeterli mi?

Fed'in çeyrek baz puanlık indirime gitmesini savunanlar da var. Bu, merkez bankasının enflasyon üzerinde hâlâ çalışması gerektiğini ve iş gücü piyasası veya daha geniş ekonomik soğuma konusunda aşırı endişeli olmadığını yansıtıyor.

Jefferies ABD ekonomisti Tom Simons, "Gerçekten odaklanmaları gereken anahtar nokta, politikanın normalleştirildiği ve gerçekten sorunlu bir ekonomiye yönelik bir düzenleme sağlamaya çalışmadıklarıdır" dedi.

Simons’a göre, çeyrek puanlık bir hareket bile Fed’in daha sonra daha fazla adım atması için bolca alan bırakacak.

Piyasa fiyatlaması, 2024 sonuna kadar faiz oranlarının 1,25 puan düşebileceğini öngörüyor.

Simons, “İndirim konusunda bu kadar temkinli davranmalarının tek nedeni, enflasyonun geri dönmesinden endişe duymaları. Şu anda, enflasyonun geri gelmeyeceğini gösteren verilere dayanarak daha fazla güven duyuyorlar. Ancak potansiyel değişen dinamikleri izleme konusunda çok dikkatli olmaları gerekiyor" diye konuştu.