Kahve piyasasında fırtına: Starbucks'ın koruma kalkanı zayıflıyor
- Starbucks, kahve fiyatlarındaki artışa rağmen fiyat dalgalanmalarına karşı koruma sağlayan sabit fiyatlı sözleşmelerini önemli ölçüde azalttı ve bu durum şirketin piyasa riskine daha açık hale gelmesine neden oldu.
- Global kahve üretiminde yaşanan arz sıkıntıları ve fiyat artışları, Starbucks’ın maliyet yapısı üzerinde baskı yaratırken şirket, stoklarını ve esnek alım stratejilerini bir tampon olarak kullanıyor.
- Yeni CEO Brian Niccol, şirketin zayıflayan satışlarını canlandırmayı hedeflerken, Wall Street analistleri, Starbucks’ın risk yönetimi stratejilerinin etkilerini yakından izliyor.
Kahve fiyatlarındaki hızlı artış sürerken, Starbucks'ın fiyat dalgalanmalarına karşı daha az önlem alması piyasa analistlerini endişelendirmeye başladı. Şirketin yıllık raporuna göre, dünyanın en büyük kahve zincirlerinden biri olan Starbucks, eylül ayında sona eren mali yılı itibarıyla yalnızca 200 milyon dolarlık sabit fiyatlı kahve sözleşmesine sahipti. Bu rakam, 2019'da 1 milyar dolar seviyesindeydi.
Brezilya gibi büyük kahve üreticisi ülkelerdeki kötü hava koşulları nedeniyle kahve arzı sıkıntıları yaşanırken, kahve vadeli işlem fiyatları New York piyasasında son 12 ayda yüzde 70’ten fazla artış gösterdi ve pound başına 3 doların üzerine çıktı.
Starbucks, dünya kahve üretiminin yüzde 3’ünü satın alarak 40.000’den fazla kafe ve perakende işletmesine hizmet veriyor. İsviçre’nin Lozan kentinde faaliyet gösteren Starbucks Coffee Trading Company aracılığıyla yüksek kaliteli arabica kahve alımları yönetiliyor. Ancak sabit fiyatlı sözleşmelerdeki azalma, Wall Street’in dikkatini çekti.
Guggenheim Securities analisti Gregory Francfort, "Şirket, geçmişe kıyasla çok daha az korunmuş durumda. Bu durum, önümüzdeki 12 ay boyunca kahve fiyatlarını her zamankinden daha kritik hale getiriyor" değerlendirmesinde bulundu.
Yeni CEO, yeni stratejiler
Starbucks’ın yeni CEO’su Brian Niccol, düşen kafe satışlarını yeniden canlandırmayı hedefliyor. Niccol’un planları arasında Starbucks’ın topluluk kahve evi imajını güçlendirmek de yer alıyor. Geçtiğimiz ay yaptığı bir açıklamada Niccol, "Starbucks’ta kahve her zaman önceliklidir" dedi.
Şirket, kahve alımlarını sabit fiyatlı ve “fiyat belirlenecek” olmak üzere iki farklı sözleşme tipiyle gerçekleştiriyor. Fiyat belirlenecek sözleşmeler, New York vadeli işlem piyasasındaki fiyat dalgalanmalarına göre sonradan netleştiriliyor. Starbucks ayrıca bu tür sözleşmelerde türev araçlar kullanarak risklerini sigortalıyor.
Şirketin yıllık raporuna göre, fiyat belirlenecek sözleşmelerin toplam değeri mali yıl sonunda 929 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu, bir yıl öncesine göre artış gösterse de 2021 ve 2022’deki seviyelerin oldukça altında.
Starbucks’ın kahve ticaret operasyonlarını yöneten Andres Berron, şirketin bu alandaki politikalarının değişmediğini ifade etti. Starbucks, piyasa dalgalanmalarına karşı yeşil kahve stoklarının kendilerine yeterli bir tampon sağladığını belirtiyor. Şirketin envanterindeki kavrulmamış ve kavrulmuş kahvelerin toplam değeri, 2021’den bu yana en düşük seviyede, 920 milyon dolar olarak kaydedildi.
Global kahve piyasası zor zamanlardan geçiyor
Global kahve piyasasındaki zorluklar ise devam ediyor. ABD Tarım Bakanlığı’nın tahminine göre, Brezilya’daki düzensiz yağış ve yüksek sıcaklıklar, önümüzdeki hasat sezonunu olumsuz etkileyebilir.
ED&F Man analisti Kona Haque, "Piyasalar şu anda her zamankinden daha sıkışık. Yükselen fiyatlar karşısında korunma stratejileri kritik önem taşıyor. Spot piyasalardaki artışa maruz kalmak istemezsiniz" yorumunda bulundu.
Starbucks’ın piyasa dalgalanmalarına karşı aldığı tedbirlerin azalması, şirketin kısa vadeli maliyet yapısını nasıl yöneteceği konusunda önemli bir soru işareti oluşturuyor. Yatırımcılar ve piyasa analistleri, kahve fiyatlarının gelecekteki hareketlerinin şirketin performansında nasıl bir etki yaratacağını dikkatle izliyor.
