İngiltere, özel sermaye ve hedge fonları için kuralları gevşetmeye hazırlanıyor

İngiltere hükümeti, özel sermaye ve hedge fonlarına uygulanan düzenlemeleri hafifleterek bu alandaki yatırımları artırmayı hedefleyen kapsamlı bir plan üzerinde çalışıyor. Hazine, pazartesi günü yapması beklenen açıklamayla birlikte, alternatif varlık yöneticilerinin düzenleyici yükümlülüklere tabi olmasını gerektiren büyüklük eşiğini 100 milyon sterlinden 5 milyar sterline çıkaracağını duyurmaya hazırlanıyor. Bu adımın, daha küçük ölçekli fonlara zaman ve maliyet açısından ciddi kolaylıklar sağlaması bekleniyor.

Yeni düzenleme kapsamında, varlıkları 5 milyar sterlinin altında olan özel sermaye ve hedge fonları, daha hafif kuralların geçerli olacağı bir rejime dahil edilecek. Hükümet, bu değişikliğin İngiltere’nin Avrupa finans pazarındaki liderliğini pekiştirmesini ve ülkenin özel sermaye ile hedge fonları açısından baskın bir merkez olarak konumunu güçlendirmesini umuyor.

İngiltere Mali Davranış Otoritesi (FCA) ile birlikte yürütülecek bu reform, hükümetin sektörle yapacağı istişarelerin ardından şekillenecek. Finansal sektördeki birçok aktör, özellikle de daha küçük ölçekli fon yöneticileri, bu planı memnuniyetle karşılarken; bazı piyasa temsilcileri ise Avrupa Birliği’nden (AB) düzenleyici bir karşılık gelmesinden endişe duyuyor. Bu endişe, AB’nin geçtiğimiz yıl güncellediği alternatif fon kuralları sırasında, blok dışındaki ülkelere sağlanan faaliyet yetkilerinin kısıtlanabileceği ihtimali üzerinden şekillenmişti.

Yönetilen Fonlar Birliği'nden Rob Hailey, planlanan reformların sermaye akışlarını hızlandıracağını, kamu ve özel sermaye piyasalarını güçlendireceğini ve finansal inovasyonu teşvik edeceğini savunuyor. Hailey’e göre, tekrarlayan ve maliyetli gerekliliklerin ortadan kaldırılması, piyasa etkinliğini olumlu yönde etkileyecek.

Kent Bakanı Emma Reynolds da benzer görüşleri paylaştı. Reynolds, önerilen düzenlemelerin, varlık yönetim şirketlerinin büyümesini engelleyen maliyetli yükümlülükleri ortadan kaldıracağını ve böylece ülke genelindeki işletmelere sermaye sağlayacak yatırımların önünü açacağını dile getirdi.

İngiltere Hazinesi, geçtiğimiz ay yatırımı artırmak ve durgun seyreden ekonomiye canlılık kazandırmak amacıyla işletmelerin karşılaştığı bürokratik engelleri dörtte bir oranında azaltma sözü vermişti. Bu çerçevede, FCA ve Hazine yetkililerinin, fon yöneticilerine getirilen raporlama yükümlülüklerini azaltmanın ve diğer kurallarla çakışmaları ortadan kaldırmanın yollarını da istişare sürecinde değerlendirmesi bekleniyor.

FCA’nın geçici piyasalar yöneticisi Simon Walls, yatırım yöneticilerine daha esnek ve işlevsel kurallar sunmak istediklerini belirtti. Walls, bu yaklaşımın sektörün daha verimli çalışmasını sağlayabileceğini ve ekonomik büyümeye katkı vereceğini ifade etti.

Mevcut durumda İngiltere, AB'den devraldığı düzenlemelerle alternatif yatırım fonlarına yönelik katı kurallar uyguluyor. Ancak hükümet, girişim sermayesi fonları, yatırım şirketleri ve gayrimenkul fonları da dahil olmak üzere bu rejimi kaldırmayı planlıyor. Yerine getirilmesi planlanan yeni düzenlemeler, alternatif varlık yöneticilerinin büyüklüklerine göre farklı derecelendirmelerle açıklama, ücret, kaldıraç, sermaye yapısı, risk yönetimi ve iş yapma gibi alanlarda daha sade kurallar öngörüyor.

İngiliz Özel Sermaye ve Girişim Sermayesi Derneği Başkanı Michael Moore, yapılacak istişarenin İngiltere’yi özel sermaye alanında küresel bir merkez haline getirme yolunda önemli bir adım olduğunu vurguladı. Ancak bazı piyasa aktörleri, Brüksel'in İngiltere’nin gevşeyen kurallarına karşılık olarak düzenleyici hamleler yapabileceğini düşünüyor. Bu da İngiltere’nin AB fonlarına hizmet sunma hakkını riske atabileceği yönündeki kaygıları beraberinde getiriyor.

AB, geçtiğimiz yıl yaptığı güncellemelerle, alternatif fon yöneticilerine yönelik kontrolleri sıkılaştırmıştı. Blok kurallarına göre, 100 milyon avronun üzerinde varlık yöneten ya da hiçbir kaldıraç kullanmadan yatırımcıları en az beş yıl elinde tutan ve 500 milyon avronun üzerinde varlığa sahip yöneticiler, düzenleyici rejime tabi tutuluyor.

Alternatif Yatırım Yönetimi Derneği’nin verilerine göre, İngiltere’deki hedge fonları 355 milyar sterlinlik varlığı yönetiyor. Bu tutar, Avrupa’daki toplam hedge fon varlıklarının yüzde 85’ine denk geliyor. Danışmanlık şirketi Arthur D. Little’ın tahminlerine göre ise, 2023 yılında Avrupa’daki 1,15 trilyon avroluk özel sermaye varlığının yarısından fazlası İngiltere merkezliydi.

Tüm bu veriler, hükümetin özel fonlara dönük yeni yaklaşımının arkasındaki stratejik motivasyonu net bir şekilde ortaya koyuyor. İngiltere, alternatif yatırım fonları pazarındaki liderliğini pekiştirerek, zayıf büyüme ortamına rağmen sermayeyi çekmeye ve finansal piyasalarını canlandırmaya çalışıyor. Ancak reformun şekli ve derinliği, AB ile ilişkilerin geleceği açısından da dikkatle izlenmeye devam edecek.