BofA'dan yeni Türkiye raporu: Faiz indirimi için aralıkta alan var ama ocak ayına sarkabilir
Bank of America’nın (BofA) hazırladığı rapora göre, Türkiye’nin cari açığı ve enflasyon oranlarındaki düşüş, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimlerini daha rahat bir şekilde yapabilmesine olanak tanıyabilir. Raporda, cari açık, petrol fiyatları ve enflasyondaki gelişmelerin para politikası üzerindeki etkileri detaylı şekilde ele alındı.
Cari açıkta iyileşme
Rapora göre, Türkiye’nin cari açığı, ödemeler dengesi revizyonları sayesinde önemli ölçüde iyileşti. Hizmetler sektöründeki fazla, cari açığı eylül ayında GSYH’nin yüzde 1’inin altına çekti. Bu durum, özellikle düşük petrol fiyatları ile birlikte Türk Lirası’na (TRY) destek sağlıyor ve TCMB’nin faiz indirimleri için uygun bir zemin oluşturuyor.
Enflasyon yavaşlıyor ancak yüksek seyrediyor
Türkiye’de enflasyon oranlarında belirgin bir yavaşlama görülüyor. Ekim ayında yıllık enflasyon yüzde 48,6’ya gerilerken, bu oran mayıs ayında yüzde 74,5 seviyesindeydi. Aylık bazda enflasyon da ekim ayında yüzde 2,5 seviyesine geriledi. Hizmetler enflasyonu ve çekirdek enflasyonda da düşüş eğilimi gözlemleniyor. Ancak, bu oranlar TCMB’nin önceki rehberliğinden hala yüksek.
Harcama ve kredi eğilimleri zayıf
Raporda, Türkiye’de harcama kalıplarının önceki yıllara göre daha yavaş olduğu belirtiliyor. Dördüncü çeyreğin ilk altı haftasında kart harcamaları, üçüncü çeyrek ortalamasına göre yalnızca yüzde 0,7 arttı. Geçen yıl bu oran yüzde 5’ti ve tüm çeyrek boyunca artış yüzde 11 olarak gerçekleşmişti. Ayrıca, bireysel ve ticari banka kredilerinin yıllık büyüme oranı yüzde 30 seviyesinde sınırlı kaldı.
Faiz indirimi için aralık ihtimali
Raporda, kasım ayında açıklanacak enflasyon verilerinde daha fazla iyileşme olması durumunda TCMB’nin aralık ayında 200-250 baz puanlık bir faiz indirimi yapabileceği ifade edildi. Ancak düşük işsizlik oranları ve son enflasyon sürprizleri nedeniyle acele bir karar alınmayabilir. Ayrıca, asgari ücret artışının yüksek olması durumunda, ocak ayında bir duraklama ihtimalinin değerlendirilebileceği vurgulandı.
TCMB’nin kasım ayı açıklaması kritik olacak
Raporda, TCMB’nin kasım ayı değerlendirmesi ve 3 Aralık’ta açıklanacak kasım enflasyon verisinin, faiz indiriminin zamanlamasını anlamak için kritik bir öneme sahip olduğu belirtildi. Para politikasının gevşetilmesi sürecinde, faiz indirimleri ve makroihtiyati tedbirlerin bir arada uygulanabileceği ve bu şekilde sıkı para politikasının tamamen gevşemeye dönmemesinin sağlanabileceği ifade edildi.
Uyarılar ve çıkar çatışmaları
BofA, raporun yatırım stratejileri ve ticaret fikirleri ile ilgili potansiyel riskler içerdiği konusunda uyarıda bulundu. Ayrıca, BofA Securities’in, araştırma raporlarında ele alınan ihraççılarla iş yapmaya çalıştığı ve bu durumun çıkar çatışması yaratabileceğine dair açıklamalara yer verildi. Raporda, bu bilgilerin yalnızca BofA Securities müşterileri için olduğu ve yeniden dağıtılamayacağı da vurgulandı.
Sonuç ve beklentiler
Rapora göre, Türkiye’de cari açık, düşük petrol fiyatları ve yavaşlayan enflasyon, ekonomik görünümü iyileştirirken, para politikası üzerinde önemli bir etki yaratıyor. Ancak, TCMB’nin faiz indirimi ve makroihtiyati önlemler konusundaki dengeli yaklaşımı, ekonomik istikrar için kritik olmaya devam ediyor.
