BofA analizi: Çin, ABD etanını almayı bırakırsa ne olur?
ABD merkezli yatırım bankası Bank of America'nın (BofA) analizine göre, Çin'in ABD'den etan ithalatını durdurması, etan fiyatlarında keskin bir düşüşe ve Permian gaz altyapısında ciddi baskılara yol açabilir.
Dünyanın en büyük etan ithalatçısı olan Çin, mevcut tarifeler nedeniyle ABD'den etan alımını ekonomik bulmuyor. Bu durum, ABD etanının naftaya kıyasla rekabetçi olmasını engelliyor. Bank of America (BofA) analizine göre sorun, ABD Başkanı Donald Trump'ın gerginlikleri azaltırsa veya Çin bir kolaylık sağlarsa çözülebilir.
Etan fiyatlarında düşüş bekleniyor
Çin'in etan alımını durdurması halinde, üreticiler bu gazı doğalgaz akışına geri vermek zorunda kalacak. Bakken, Rockies ve Midcontinent gibi daha küçük havzalar maksimum reddetme kapasitelerine yakınken, BofA marjda reddin Permian'dan olması gerektiğini belirtiyor. Permian, 2026'nın ikinci yarısına kadar gaz boru hattı sıkışıklığıyla karşı karşıya ve ek reddedilen etan bu sıkışıklığı daha da yoğunlaştıracak.
Bu durum, Mont Belvieu etan fiyatlarını Henry Hub paritesi yerine Waha gaz fiyatı tarafından belirlenen seviyelere doğru düşürebilir. Mevcut fiyatlandırmaya dayanarak, BofA etanın galon başına yaklaşık 25 cent olan Henry Hub paritesine kıyasla 15 centin altına düşebileceğini tahmin ediyor.
Şirketler üzerindeki etkiler
Entegre orta ölçekli firmalar üzerindeki finansal etkinin sınırlı olacağı öngörülüyor. NGL entegreli şirketlerin çoğu için FAVÖK'te yüzde 5-6 düşüş bekleniyor. Enterprise Products Partners (NYSE:EPD) ve Energy Transfer gibi ihracatçılar, al ya da öde sözleşmeleriyle korunabilir. Ancak BofA, bu durumun yüz milyon dolar değerinde risk oluşturduğunu ve Energy Transfer'in Çin'le bağlantılı daha büyük riske sahip olduğunu belirtiyor.
BofA analistleri, Trump'ın gerginliği azaltabileceğini veya Çin'in etana bir feragat verebileceğini ve bu sorunun ortadan kalkabileceğini belirtiyor. Ancak mevcut durumda, ABD etan piyasası üzerindeki baskının artması ve fiyatların düşmesi muhtemel görünüyor.
