Borsa için kritik dönem başladı! 88 şirket için aracı kurumların kar tahminleri!
- Rasyonet ve Forinvest tarafından yapılan kar tahmini anketleri sonuçlandı. Rasyonet'in toplam 22 aracı kurum, Forinvest'in ise 23 aracı kurumla yaptığı ankette borsa şirketleri için 2025-03 (ilk çeyrek) dönemi tahmin ortalamaları ortaya çıktı.
Enflasyon muhasebesi 2024 bilançoları için en kilit finansal etki yaratan unsurlardan biriydi. 2025 ise şirketlerin ara dönem finansal tablolarında enflasyon muhasebesinin uygulanmayacağının açıklandığı ilk bilançolara sahne olacak. Bu da beraberinde aslında 2024'te olanların aksi bazı sonuçlar doğurabilecek. Yani peşin vergi nedeniyle ilk çeyrek bilançolarından itibaren vergi kalemi 2025/03 döneminde yakından izlenecek bir kalem olacak. Bu da bir süredir ilk çeyrek bilançolarını hisse bazlı fiyatlayan piyasa için kar tahminlerini oldukça kritik hale getirecek.
Analistlerin görüşü ilk çeyrek bilançolarında genel olarak çok iyi beklentiler olmadığı yönünde. Bankalar ise ilk çeyrekte yine olumlu beklentilere sahip sektör olarak ayrışıyor.
ForInvest Haber tarafından 23 aracı kurumun katılımı ile düzenlenen anket, bu dönemde ankette yer alan bankacılık sektörünün net karında yüzde 3,7 oranında yükseliş beklentisini ortaya koydu. Sigorta sektörünün net karının ise dengeli kalması, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1,8 oranında yükselmesi bekleniyor.
Banka dışı hisselerin bilançolarının ise yıllık bazda yüzde 23,1 oranında gerileyeceği öngörülüyor.
En çok net kar artışı beklentisi yüzde 382,9 ile gayrimenkul sektöründe gerçekleşirken, %171,9 ile elektrik sektörü de en çok artış bekleyen ikinci sektör oldu.
Diğer sektörlerin net dönem kar beklentilerine bakıldığında, havacılık sektöründe yüzde 13,4 yükseliş beklentisine karşın, gıda sektöründe yüzde 56, sınai endeksinde yüzde 59,4 kayıp öngörülüyor.
Rasyonet tarafından açıklanan 202 ilk çeyrek kar tahminleri (beklentileri)
| Hisse Kodu | Şirket | 2024/03 Net Dönem Karı (Milyon TL) | 2025/03 Net Dönem Karı Tahmin Ortalaması (Milyon TL) | Net Kar Değişimi (%) (2024/2025-03) | Tahminde Bulunan Kurum Sayısı |
| BANKALAR | |||||
| AKBNK | Akbank | 13,184 | 12,927 | -2 | 17 |
| ALBRK | Albaraka Türk | 614 | 2,538 | 313 | 7 |
| GARAN | Garanti Bankası | 22,317 | 23,246 | 4 | 16 |
| HALKB | Halk Bank | 4,818 | 6,121 | 27 | 14 |
| ISCTR | İş Bankası | 14,048 | 11,621 | -17 | 15 |
| TSKB | T.S.K.B. | 1,934 | 3,041 | 57 | 11 |
| VAKBN | Vakıfbank | 12,023 | 15,404 | 28 | 15 |
| YKBNK | Yapı ve Kredi Bankası | 10,302 | 9,297 | -10 | 16 |
| SANAYİ, HOLDİNG VE DİĞER ŞİRKETLER | |||||
| AGHOL | Ag Anadolu Grubu Holding | 2,067 | -1,963 | 2 | |
| AGESA | Agesa Hayat Emeklilik | 595 | 1,048 | 76 | 5 |
| AKCNS | Akcansa | 2 | -11 | 6 | |
| AKFYE | Akfen Yenilenebilir Enerji | 1,017 | |||
| AKSA | Aksa | 1,137 | 375 | -67 | 2 |
| AKSEN | Aksa Enerji | 675 | 657 | -3 | 4 |
| AKGRT | Aksigorta | 273 | 355 | 30 | 5 |
| ALARK | Alarko Holding | -1,276 | 538 | 3 | |
| AEFES | Anadolu Efes Biracilik | 3,141 | 228 | -93 | 7 |
| ANHYT | Anadolu Hayat Emek. | 962 | 1,026 | 7 | 5 |
| ANSGR | Anadolu Sigorta | 2,867 | 2,015 | -30 | 5 |
| ARCLK | Arcelik | 395 | -740 | 13 | |
| ASELS | Aselsan | 1,404 | 2,535 | 81 | 9 |
| AYDEM | Aydem Yenilenebilir Enerji | 648 | -1,688 | 1 | |
| AYGAZ | Aygaz | -4 | 192 | 4 | |
| BIMAS | Bim Birlesik Magazalar | 3,878 | 3,756 | -3 | 13 |
| BIZIM | Bizim Toptan Satis Magazalari | -220 | -150 | 1 | |
| BOBET | Bogazici Beton Sanayi Ve Ticaret | 101 | 83 | -18 | 1 |
| CIMSA | Cimsa | 363 | 634 | 75 | 3 |
| CCOLA | Coca Cola Icecek | 2,716 | 1,755 | -35 | 11 |
| DOHOL | Dogan Holding | 950 | 1,073 | 13 | 1 |
| DOAS | Dogus Otomotiv | 2,977 | 1,581 | -47 | 9 |
| EKGYO | Emlak G.M.Y.O. | 257 | 2,236 | 770 | 2 |
| ENJSA | Enerjisa Enerji | -2,758 | 508 | 6 | |
| ENKAI | Enka Insaat | 4,692 | 7,010 | 49 | 7 |
| EREGL | Eregli Demir Celik | 5,601 | 258 | -95 | 15 |
| FROTO | Ford Otosan | 8,973 | 6,614 | -26 | 15 |
| GWIND | Galata Wind Enerji | 209 | 187 | -11 | 2 |
| HTTBT | Hitit Bilgisayar Hizmetleri | 45 | 63 | 40 | 3 |
| ENTRA | Ic Enterra Yenilenebilir Enerji | 324 | 70 | -78 | 1 |
| INDES | Indeks Bilgisayar | 109 | 75 | -31 | 1 |
| ISGYO | Is G.M.Y.O. | -104 | 992 | 1 | |
| KRDMD | Kardemir (D) | -832 | -332 | 10 | |
| KCHOL | Koc Holding | 1,354 | -1,210 | 2 | |
| KCAER | Kocaer Celik | 96 | 81 | -15 | 1 |
| KORDS | Kordsa Teknik Tekstil | 34 | -266 | 5 | |
| KOZAL | Koza Altin Isletmeleri | -183 | 1,342 | 6 | |
| LOGO | Logo Yazilim | -36 | 728 | 3 | |
| LKMNH | Lokman Hekim | 75 | 99 | 32 | 2 |
| MAVI | Mavi Giyim | 960 | 1,039 | 8 | 2 |
| MGROS | Migros | 1,242 | 422 | -66 | 12 |
| MPARK | Mlp Saglik Hizmetleri | 683 | 970 | 42 | 7 |
| OTKAR | Otokar | -417 | -362 | 5 | |
| OZKGY | Ozak G.M.Y.O. | 1,873 | 683 | -64 | 1 |
| PGSUS | Pegasus Hava Tasimaciligi | -3,501 | -2,786 | 13 | |
| PETKM | Petkim | 871 | -1,498 | 7 | |
| RYGYO | Reysas G.M.Y.O. | 597 | 429 | -28 | 1 |
| SAHOL | Sabanci Holding | -5,366 | -3,137 | 2 | |
| SELEC | Selcuk Ecza Deposu | 248 | 868 | 250 | 2 |
| SISE | Sise Cam | 2,355 | -1,199 | 8 | |
| SOKM | Sok Marketler Ticaret | 12 | -193 | 8 | |
| SUNTK | Sun Tekstil | -45 | -23 | 1 | |
| TABGD | Tab Gida Sanayi | 133 | 458 | 243 | 2 |
| TAVHL | Tav Havalimanlari | 298 | -556 | 13 | |
| TKFEN | Tekfen Holding | -531 | 105 | -120 | 4 |
| TOASO | Tofas Otomobil Fab. | 2,806 | -153 | 12 | |
| TRGYO | Torunlar G.M.Y.O. | 1,037 | 2,303 | 122 | 2 |
| TUPRS | Tupras | 320 | 170 | -47 | 11 |
| TRCAS | Turcas Petrol | -19 | 382 | 1 | |
| THYAO | Turk Hava Yollari | 6,931 | 280 | -96 | 16 |
| TTKOM | Turk Telekom | 1,043 | 3,172 | 204 | 9 |
| TTRAK | Turk Traktor | 1,748 | 310 | -82 | 10 |
| TCELL | Turkcell | 2,635 | 3,202 | 22 | 10 |
| ULKER | Ulker | 2,167 | 1,880 | -13 | 7 |
| UNLU | Unlu Yatirim Holding | 24 | 11 | -55 | 1 |
| VESTL | Vestel | -216 | -1,738 | 1 | |
| YATAS | Yatas | 72 | 1 | -99 | 2 |
| PGSUS | Pegasus Hava Tasimaciligi EUR cinsinden | -73 | 9 | ||
| TAVHL | Tav Havalimanlari EUR cinsinden | -15 | 8 | ||
| THYAO | Turk Hava Yollari USD cinsinden | -1 | 11 | ||
Borsa İstanbul'da 1.çeyrek bilanço sezonu 21 Nisan tarihinde Türkiye Sigorta ile başladı. 24 Nisan’da TAV Havalimanları ile devam edecek bilanço dönemi bankacılık sektöründe ise ilk finansal sonuç 25 Nisan tarihinde Akbank’tan gelecek. 28 Nisan’da Garanti Bankası BBVA, 28 Nisan’da Yapı Kredi Bankası, 8 Mayıs’ta Albaraka Türk finansal sonuçları açıklayacak.
BDDK'nın toplu sektör verileri ve bankaların kendi yönlendirmeleri ile bu çeyrekte bankacılık tarafında kâr sürprizi görme ihtimalini zayıf bulunuyor.
TÜFE kazançlarında gerileme ve artan provizyon baskısının genişleyen kredi-mevduat getirisini önemli ölçüde nötrlediği belirtiliyor. Karşılık çözme tercihlerinin 1Ç25 sonuçlarında kritik rol oynaması beklenirken, muhasebe farklılıklarının TÜFE endeksli tahvil gelirlerini ayrıştıracağı öngörülüyor. Ayrıca TL faizlerin artışı ve TCMB'nin politika faizini %46'ya yükseltmesi nedeniyle bankaların 2025 hedeflerini aşağı yönlü revize edebilecekleri de belirtiliyor.
Analistler, bankacılık sektöründe repo ve mevduat maliyetleri, TL makasının mevduat maliyetlerindeki düşüş ile genişlemesi, faaliyet giderleri, maaş artışları, yüksek enflasyon ve kredi risk maliyeti gibi unsurları bu çeyrekte öne çıkan faktörler olarak sıralıyor.
Aracı kurumların bilançolara ilişkin beklentileri, bankacılık sektörü için yıllık bazda dengeli bir artışa işaret ederken, bir önceki çeyreğe göre yükseliş beklentisi yüzde 10’a yakın bir seviyede oluştu.
Analistler, bankacılık sektöründe kredi mevduat makasındaki artış, dönemsel artan faaliyet giderlerinin güçlü komisyon gelirleri ile dengelenmesi ve karşılık giderleri ile risk maliyetlerindeki yükselişi bu çeyrekte öne çıkan faktörler olarak sıralıyor.
2025 yılı 2.çeyrek dönemin ilk çeyrekten daha zor geçebileceğini vurgulayan analistler, gecelik borç verme faizlerinde yaşanan artış sonucunda artış gösteren fonlama maliyetleri doğrultusunda sıkı makroekonomik koşullar devam edeceği ve bu koşullar kaynaklı büyümelerin baskılanması ile 2.çeyrek dönemin zorlu geçebileceği uyarısında bulunuyor.
TCMB faiz indirimi ile sağlanan fonlama maliyetlerinde rahatlama ve kredi mevduat getiri makasının çeyreksel olarak 150-200 baz puan artışı, buna karşılık TÜFE’deki gerileme ile TÜFE tahvil getirilerinin %20'den fazla azalması, artan döviz ve faiz oynaklığıyla birlikte Hazine işlem gelirinin önceki çeyreğe göre gerilemesi, perakende ve mikro KOBİ kaynaklı sorunlu kredi intikallerinin hızlanması ve net karşılık giderlerinin belirgin artması, net ücretler ve faaliyet giderlerinde yüksek tek haneli büyümeler ve bankaların esas faaliyet sonuçlarında bir miktar zayıflama ile birlikte sektör genelinde etkin vergi oranının düşmesi 1.çeyrekte bankacılık sektörünü etkileyen temel unsurlar olarak niteleniyor.
Aracı kurum analistleri, banka hisselerinde son dönemde yaşanan gerileme ile sektörün BIST-100 endeksinin gerisinde kaldığını ve olumsuz beklentilerin çoğunlukla fiyatlandığını, 2025 hedeflerine bağlı olarak bilanço sezonunda banka hisselerinde hafif bir toparlanma eğilimi görülebileceğini kaydediyor.
Finans dışı şirketlerin ise net karlarının hem iç hem de ihracat pazarlarında süregelen zayıflık ve yüksek finansal giderler sebebiyle zayıf olması bekleniyor.
1.çeyrek bilanço döneminin bir kez daha her iki yönlü sürprizlere sahne olabileceği konusunda uyarıda bulunan analistler, rakamların anlaşılıp üzerinden fikir yürütülmesinin zaman alabileceği, ancak önceki çeyreklerle karşılaştırıldığında, sürpriz etkisinin biraz daha azalan katsayıda olacağını değerlendiriyor.
Konsolide olmayan şirketlere ilişkin 1. çeyrek finansal sonuçlar için Kamuyu Aydınlatma Platformu'na (KAP) son gönderme tarihi 30 Nisan 2025, konsolide şirketler ve konsolide olmayan bankalar için 12 Mayıs 2025, konsolide bankalar için ise 20 Mayıs 2025 olarak belirlendi.
Forinvest 2025/03 net kar tahminleri (Beklentileri)
| Hisse Senedi | Net Kar (2024/03) Milyon TL | Net Kar (2025/03) Milyon TL | Değişim (%) | Tahmin Sayısı | Olası Bilanço Açıklanma Tarihi |
| AEFES | 3,140.5 | 18.4 | -96.3% | 8 | 7.05.2025 |
| AGESA | 595.1 | 1,048.1 | 65.2% | 5 | ********** |
| AKBNK | 13,184.2 | 13,078.4 | -2.0% | 18 | 25.04.2025 |
| AKCNS | 1.6 | 8.6 | -1396.1% | 5 | ********** |
| AKGRT | 272.8 | 355.0 | 37.5% | 5 | 28.04.2025 |
| AKSA | 675.1 | 493.0 | -27.0% | 1 | 7.05.2025 |
| AKSEN | 726.1 | 657.3 | -9.2% | 4 | ********** |
| ALARK | -1,275.4 | 564.3 | -145.5% | 3 | ********** |
| ALBRK** | 614.0 | 2,162.7 | 39.4% | 9 | 8.05.2025 |
| ANHYT | 961.5 | 1,023.2 | 5.6% | 6 | 25.04.2025 |
| ANSGR | 2,866.8 | 2,051.0 | -28.5% | 6 | 25.04.2025 |
| ARCLK | 395.1 | -721.7 | -254.4% | 11 | 25.04.2025 |
| ASELS | 1,403.7 | 2,434.6 | 72.0% | 7 | 29.04.2025 |
| AYDEM | 648.2 | -1,178.9 | -360.5% | 2 | ********** |
| AYGAZ | -3.9 | 410.0 | -6664.1% | 3 | 29.04.2025 |
| BIMAS | 3,877.8 | 3,575.2 | -7.3% | 12 | 8.05.2025 |
| BRISA | 598.6 | -565.0 | -194.4% | 1 | 30.04.2025 |
| CCOLA | 2,715.8 | 1,827.2 | -39.2% | 10 | 6.05.2025 |
| CIMSA | 362.6 | 417.4 | -69.7% | 2 | ********** |
| DOAS | 2,976.6 | 1,601.3 | -43.6% | 7 | 12.05.2025 |
| EKGYO | 256.6 | 2,307.1 | 854.8% | 2 | ********** |
| ENJSA | -2,758.3 | -9.2 | -99.5% | 5 | 5.05.2025 |
| ENKAI | 4,691.7 | 6,988.4 | 47.6% | 6 | 9.05.2025 |
| EREGL | 5,600.9 | 270.0 | -94.6% | 12 | ********** |
| FROTO | 8,973.0 | 6,459.9 | -29.0% | 12 | 29.04.2025 |
| GARAN | 22,316.4 | 23,187.5 | 3.2% | 18 | 28.04.2025 |
| GWIND | 208.6 | 186.5 | -10.6% | 3 | 5.05.2025 |
| HALKB | 4,817.5 | 6,128.4 | 27.6% | 17 | ********** |
| HTTBT | 44.8 | 66.1 | 41.7% | 3 | ********** |
| INDES | 109.2 | 75.0 | -31.3% | 1 | ********** |
| ISCTR | 14,047.7 | 11,549.2 | -17.4% | 17 | ********** |
| ISGYO | -103.7 | 992.0 | -1056.6% | 1 | ********** |
| KARDM* | -831.9 | -191.2 | -94.5% | 9 | ********** |
| KCHOL | 1,354.0 | 1,002.2 | -26.0% | 2 | 30.04.2025 |
| KORDS | 33.6 | -283.5 | -806.2% | 4 | ********** |
| KOZAA | -313.5 | 2,036.0 | -749.4% | 1 | ********** |
| KOZAL | -182.8 | 1,025.9 | -714.6% | 5 | ********** |
| LOGO | -35.5 | 726.8 | -2147.3% | 2 | ********** |
| MAVI | 960.2 | 1,038.5 | 8.2% | 2 | ********** |
| MGROS | 1,241.5 | 341.3 | -74.7% | 10 | 7.05.2025 |
| MPARK | 682.9 | 991.7 | 41.9% | 6 | ********** |
| ORGE | 100.8 | 169.0 | 67.7% | 1 | ********** |
| OTKAR | -417.3 | -269.1 | -23.0% | 3 | 28.04.2025 |
| PETKM | 870.5 | -1,332.3 | -251.5% | 5 | ********** |
| PGSUS | -3,500.9 | -2,567.2 | -17.8% | 11 | ********** |
| SAHOL | -5,366.1 | -3,201.0 | -37.9% | 2 | 7.05.2025 |
| SELEC | 247.8 | 609.0 | 145.8% | 1 | ********** |
| SISE | 2,355.3 | -1,397.6 | -159.2% | 5 | ********** |
| SOKM | 11.8 | -176.7 | -1472.9% | 8 | ********** |
| TABGD | 133.2 | 398.0 | 145.5% | 3 | ********** |
| TAVHL | 298.2 | -590.2 | -305.8% | 9 | 24.04.2025 |
| TCELL | 2,634.5 | 3,305.9 | 22.6% | 7 | ********** |
| THYAO | 6,931.0 | 667.3 | -90.0% | 13 | 28.04.2025 |
| TKFEN | -530.6 | 164.8 | -119.0% | 3 | ********** |
| TKNSA | -94.7 | -313.0 | 230.5% | 1 | 29.04.2025 |
| TOASO | 2,806.0 | -112.1 | -103.5% | 10 | 28.04.2025 |
| TRGYO | 1,036.7 | 2,303.1 | 122.2% | 2 | ********** |
| TSKB | 1,934.2 | 3,087.6 | 56.7% | 13 | ********** |
| TTKOM | 1,043.2 | 3,102.2 | 215.6% | 5 | 7.05.2025 |
| TTRAK | 1,748.1 | 333.0 | -83.4% | 6 | 24.04.2025 |
| TUPRS | 320.3 | 172.7 | -44.4% | 12 | 29.04.2025 |
| TURSG | 3,526.6 | 3,938.1 | 11.9% | 9 | 21.04.2025 |
| ULKER | 2,167.3 | 1,953.0 | -10.0% | 5 | 9.05.2025 |
| VAKBN | 12,022.9 | 15,259.4 | 26.0% | 17 | ********** |
| YATAS | 72.0 | -22.0 | -130.6% | 1 | ********** |
| YKBNK | 10,301.8 | 9,460.1 | -8.6% | 18 | 28.04.2025 |
